マイナス金利についてのプラス思考

by Forex Magnates at 22 April, 2016 カテゴリ: その他 | 国内総合

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中央銀行がマイナス金利政策を採用するなどということはつい最近まで考えられなかったことだ。時代はどんなに迅速に変わったものか。

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今月、国際通貨基金(IMF)専務理事のクリスティーヌ・ラガルド氏までもが、最近のECBと日銀(BoJ)によるマイナス金利の導入は、現在の状況下では「ネットポジティブ」であったと述べた。

第三位の経済大国

金融危機後の世界経済の実情は、日本、デンマーク、ユーロ圏、スウェーデン、スイスの5つもの先進国市場の中央銀行のマイナス金利政策追求につながった。特に日銀は、今年の始め、新しいマイナス金利体制の導入によって注目を集めた。日本は世界最大の第三の経済国でアジア全体のGDPの少なくとも3分の1を占める。

中央銀行がこのようなラジカルな政策を導入するにはそれぞれの理由があるが、最終的にそれらはすべて、経済とカウンタデフレを保護しようとしている。このような、世界的な生産の低成長、高齢化世界人口、政府債務の高レベルと立ち下がりなどに終わりの見えない状況では、これが新しい正常なことであると著者には思える。

高利回り証券

もちろん、このような環境では、投資家が利益を生成するのも難しくなり、利益を検索するための圧力が増加する。この新しいマイナス金利の世界は未知の領域であるが、実際に、金融機関が新しい革新的な取引戦略を作成するきっかけになるかもしれない。ほとんどの先進国市場では現在質への逃避が起きている。

すでに、米国債や英国債などの高品質、高収量証券に目を向ける投資家が増えている。金や、やや皮肉なことに、日本の円のような、伝統的な安全資産もまた、このような状況で人気がある。社債や新興国国債などのリスクの高いオルタナティブ投資も著しく増加している。

ヘッジファンド

伝統的なヘッジファンドは、過去数年間で不振である一方、債券および通貨に特化したマクロヘッジファンドは健全である。

日本でのボラティリティの高まりは主要な資産のいくつかの取引を刺激している。株式と株価指数先物はほぼ一年前に比べて著しく上昇し、グローバル・ファンド・マネージャーは、日本の流動性の高い銘柄の魅力を認識している。

日本

昨年2月の6000万に比べ、日本取引所グループ(JPX)は今年2月に7200万株式取引を報告した。

主要なJPX株式指数先物も同期間中に劇的に増加し、昨年2月の1800万に比べ、先月には3220万取引となった。しばらく日本の社債を避けていた外国人投資家も、マイナス金利制度の導入後に戻ってきている。

もちろん、このような低利回りでの債券購入には、特に近年米国と日本の債券市場を直撃した暴力的な価格の揺れを考慮すると、危険性がないわけではない。しかし、高ボラティリティは、適切なストラテジーとマインドセットを持つ者に収益性の高い取引の機会を与える。

そして、国内投資家のための新しい機会はなんだろうか?マイナス金利政権は、日本から国際市場へと乗り出す企業に具体的な利益をもたらした。

最近のブルームバーグの調査では、国内の11地方銀行のうち8は、その国内市場の外の有価証券をすでに購入したか購入を検討していると言った。また、国内の個人投資家は、主に円を米国債と米ドルに移動させることにより、より良いリターンを求めている。

米国と欧州のブローカーは、この新しいクライアント層の独自の要求を満たすためにサービスを調整することによって利益を得ることができる。金融機関はまた、負と正の制度の市場間の取引ストラテジーを活用してスプレッドから利益を得ることができる。これは新しいキャリートレードであるだろう。

低金利

また、アナリストの何人かは、米国政府がゼロを下回る金利をプッシュすることまたはそれが可能性であることを示唆している。

これらのマイナス金利アクションポリシーはすでに実行されてきた。期待に反して、金融市場の機能にはほとんど悪影響があるようには思われず、悲観的に予測された個人による現金買いだめの証拠もほとんどない。

実際には、そのような政策を追求することによる潜在的に肯定的な成果は、マイナス金利がまだ採用されていない国の投資家に切望されている安心感を提供することができる。

最終的には、中央銀行の役割は、経済成長と雇用をサポートすることだ。日銀のマイナス金利制度は物議を醸すかもしれないが、数年のデフレに続くこのような抜本的な対策は、金融市場を再活性化するために必要な刺激を更に提供するかもしれない。

安倍首相は、賃金増加と投資機会の好転を推進してきた。

日本の揮発性高い株式市場や債券市場が積極的に国内外での投資家を魅了している一方、より良いリターンの魅力はまた、国内投資家の新しいクラスを作成している。野心的なグローバル企業はこれらに応えて成功するだろう。

このマイナス金利の環境を、日本につながる企業にとって、また新しい資産、製品およびグローバル市場に手を広げる準備ができている国内投資家へのユニークな機会として見る時かもしれない。

どちらのアクションも、金融市場の流動性を強化し、最終的には日本だけではなく世界経済のために望ましい結果を提供するだろう。





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